股票如何操盘工业硅：重回僵持

发布日期：2024-08-08 09:34 点击次数：145

股票如何操盘工业硅：重回僵持

A股今日小幅走高，小盘股表现活跃，万得微盘股指数大涨超3%；港股再度下挫，两大股指均跌超1%。

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　　来源：紫金天风期货研究所

　　核心观点：震荡当前量价均在等待对方给出进一步指示：在需求支撑力度不足的情况下，供应端需要价格进一步下降或能出现规模性减产，价格需要减产到位或有较强反弹动力，可以说基本面又回到僵持状态，硅价预计将维持低位震荡。

　　月差：中性关注对12合约的定价情况。

　　产量：偏多上周产量环比减少0.19万吨至10.26万吨，环比减1.83%。

　　利润：中性上周毛利润、毛利率环比分别减少38.1元/吨、0.31个百分点至3.8元/吨、0.03%。

　　社会库存：偏空上周工厂库存环比增加0.29万吨至12.25万吨，市场库存环比持平于11.2万吨，社库合计23.45万吨。

　　注册仓单：偏空截至8月2日，注册仓单共6.79万手、33.96万吨；较7月26日增加1103手、5515吨。

　　多晶硅利润：偏空上周毛利润及毛利率环比减少200元/吨、0.54个百分点至-6137.5元/吨和-16.29%。

　　多晶硅产量：偏空上周多晶硅产量环比减少0.07万吨至3.45万吨。

　　有机硅利润：偏空上周毛利润环比增加75元/吨至-1340.63元/吨，毛利润率环比增加0.55个百分点至-10.1%。

　　有机硅库存：偏空上周库存环比增加0.08万吨至5.29万吨，环比增1.54%。

　　硅铝合金开工率：偏空上周再生铝合金开工率环比下降2个百分点至53.4%、原生铝合金开工率环比持平于55%。

　　平衡&展望

上周总结：上周期价低位震荡，现货仍未止跌。供应端，目前的低价下硅厂生产压力开始突显，每周均有边际减量，但产量绝对值仍然较高，关注后续进一步减产情况。需求端，多晶硅库存压力仍需缓解，尽管价格有探涨趋势，但产量或难有增长，8月减产预计将有进一步扩大，关注下游采购情况。有机硅企业近期开工率稳定波动，库存保持在可控的位置，整体的生产销售相对稳定。硅铝合金企业开工率环比小幅下降，下游也以刚需采购为主，合金厂开工率上行驱动有限。整体来看，当前量价均在等待对方给出进一步指示：在需求支撑力度不足的情况下，供应端需要价格进一步下降或能出现规模性减产，价格需要减产到位或有较强反弹动力，可以说基本面又回到僵持状态，硅价预计将维持低位震荡。

　　工业硅：基本面持续弱势

　　硅价持续震荡

上周硅价弱震荡波动。上周2409合约开于10450元/吨，收于10410元/吨，周内高点10570元/吨，低点10120元/吨。

截至8月2日，注册仓单共6.79万手、33.96万吨；较7月26日增加1103手、5515吨。截至8月2日，注册仓单共6.79万手、33.96万吨；较7月26日增加1103手、5515吨。

数据来源：同花顺；Wind；紫金天风期货研究所

　　现货价格下跌

数据来源：SMM；紫金天风期货研究所

　　减产明显但总量仍然偏高

上周新疆和四川开炉数分别减少9个和4个，云南开炉数增加2个。上周产量环比减少0.19万吨至10.26万吨，环比减1.83%；分产区看，云南周产量环比增加0.09万吨，四川周产量环比减少0.05万吨，新疆周产量环比减少0.18万吨。

近期边际减产量逐渐增加，其中新疆上周减炉数已计入价格。目前的低价下硅厂生产压力开始突显，但从产量绝对值来看，目前产出量级仍然较高，关注后续进一步减产情况。

数据来源：百川盈孚；紫金天风期货研究所

　　西南天气稳定

云南、四川、新疆等地区的气温、降水量表现稳定。

数据来源：紫金天风风云；紫金天风期货研究所

　　北方空气污染程度较轻

天气方面，北方夏季污染程度较低，产区天气质量难以对地区产量产生影响。

数据来源：生态环境部；紫金天风期货研究所

　　厂库环比增加

上周工厂库存环比增加0.29万吨至12.25万吨，市场库存环比持平于11.2万吨，社库合计23.45万吨。

数据来源：百川盈孚；紫金天风期货研究所

　　成本利润小幅下行

上周工业硅平均生产成本环比减少12.4元/吨至12438.06元/吨，毛利润、毛利率环比分别减少38.1元/吨、0.31个百分点至3.8元/吨、0.03%。

成本项中石油焦价格有所下调，西南电价调降基本完成，工业硅生产成本走低，现货价格下调下市场利润小幅下行，基本与成本线持平。

据来源：百川盈孚；紫金天风期货研究所

　　多晶硅：

　　硅料价格探涨但产出或难有增长

　　硅料价格维持低稳

硅料企业已维持一段时间减产，库存已有降低，但考虑到库存仍然居于高位，同时下游也处于减产去库状态，8月硅料减产规模或将进一步扩大，价格或有企稳抬头情况。上周菜花料、致密料、复投料、N型料价格环比持平于3.25、3.55、3.75、3.90万元/吨。

硅片价格底部企稳，其中不同规格间出现需求差异情况，后续需关注硅料价格走势对硅片价格及供应的影响。上周P型-182硅片价格环比持平于1.25元/片、P型-210硅片价格环比持平于1.80元/片，N型-182硅片价格环比持平于1.10元/片，N型-210硅片价格环比奖0.1至1.70元/片。

终端需求尚未有显著提振，叠加电池片、组件库存压力仍然显著，产量或难有快速增长，价格预计维持低位震荡。上周p型-182电池片均价环比持平于0.29元/瓦，p型-210电池片环比持平于0.29元/瓦，TOPCon电池片（182mm）环比持平于0.29元/瓦。上周TOPCon双玻组件（182mm）均价环比持平于0.83元/瓦，HJT双玻组件（210mm）均价环比持平于0.95元/瓦。